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無風險利率

  • 國君策略:結構性擾動而非系統性風險 持股以待十月行情

    導讀經濟預期下行,產業政策優化與信用寬松將至,分母端發力將推動十月行情。市場風格尚未切換,行業配置上,推薦券商/新能源/老能源等高景氣賽道。行業配置:景氣優先,推薦券商/新能源/老能源。無風險利率下行,財富管理驅動下的二次成長,疊加一級市場的增量貢獻,券商行業受益持續性有望超預期。(2021-09-26 10:05:00)

    標簽: 無風險利率 下行 預期 券商 風險 疊加 供需 盈利
  • “固收+”的時代真正來臨!金?;鸾浝砺撌?1年老將推新基

    股票市場的震蕩和回調也為融通穩健增長一年持有期提供了良好的建倉機會,余志勇分析,從長期看有兩大因素驅動股市健康發展,分別是居民資產配置的轉移和“實際無風險利率”的下行,應長期關注股市中蘊含的機會(2021-09-07 00:00:00)

    標簽: 融通 收益 資產 保本 產品 穩健 股市
  • 金?;鸾浝硗醭?、21年老將余志勇再次聯手 融通穩健增長一年持有期9月1日起發行

    股票市場的震蕩和回調也為融通穩健增長一年持有期提供了良好的建倉機會,余志勇分析,從長期看有兩大因素驅動股市健康發展,分別是居民資產配置的轉移和“實際無風險利率”的下行,應長期關注股市中蘊含的機會(2021-08-31 00:00:00)

    標簽: 融通 穩健 持有 股市 下行 增長 經理
  • 國君策略:市場向上發力有望延續 執手科技成長、關注券商銀行

    導讀隨著權重企穩+中小板塊拉升,市場向上發力有望延續?;跓o風險利率與風險評價下行,風格上把握中盤藍籌,行業配置上執手科技成長,新增建議關注券商銀行。堅守中盤藍籌風格主線。國君策略團隊2月9日提出“新的聚焦,中盤藍籌的崛起”,認為隨著行業景氣的擴散,投資的視角應向盈利改善更快的方向聚焦,我們的邏輯不斷兌現。(2021-08-15 09:36:00)

    標簽: 中盤 盈利 藍籌 下行 增速 信用 風格 利率
  • 國君策略:上證50企穩、中小市值風格拉升 市場有望蓄勢迎新生

    導讀近期市場調整之后到達底部位置,隨上證50企穩+中小市值風格拉升動力充沛,市場有望蓄勢迎新生?;跓o風險利率與風險評價下行,把握中盤藍籌、科技成長。風格層面,中盤藍籌仍是最優解。自國君策略團隊4月25日提出“科技成長的起點”,邏輯不斷兌現,除了產業景氣周期持續向上之外,我們更是看到了估值周期的開啟。(2021-08-01 08:38:00)

    標簽: 周期 風險 邊際 中盤 風格 藍籌 信用 政策
  • 國君策略:弓滿弦張 拉升在即

    大勢研判:弓滿弦張,拉升在即。國君策略于6月27日提出“新的力量,拉升未完待續”,認為新力量無風險利率下行之下市場拉升未完,我們維持觀點不變。行業配置:緊扣分母驅動,聚焦中報盈利,掘金科技成長。行業配置重點推薦:1)擁抱新能源:電池材料(贛鋒鋰業)/動力電池(孚能科技)/鋰電(億緯鋰能)/光伏;2)聚焦電子高景氣:半導體(全志科技);3)新興消費空間廣闊:醫美/化妝品;4)汽車(拓普集團)。(2021-07-11 13:40:00)

    標簽: 下行 利率 風險 回落 成長 分母 中報 盈利
  • 國泰君安:股債雙牛格局確立 具備確定性優勢的股票還會繼續提估值

    周二債券行情再次顛簸,早盤10Y國債活躍券上行1.75bp,尾盤利率迅速下行并突破盤踞多日的3.08%。股市大漲,大金融板塊爆發,券商股持續拉升,白酒股帶動消費板塊走強,滬深創三大指數分別上漲2.40%/2.34%/2.75%,北向資金凈買入217.23億元,超越2019年11月26日創造的214.3億元,刷新歷史新高,A股突破上行的格局進一步確立。綜上所述,美國疫苗接種和就業恢復不及預期,貨幣收緊擔憂消退,美債利率下行預期強化,國內通脹警報基本解除,在資金面長期穩定的預期下,中債利率下行仍有較大想象空間;長端利率繼續下行,國內債市牛市預期發酵,對應投資者心中的無風險利率預期下行,買入股票的機會成本下降,那么具備確定性優勢的股票還會繼續提估值,因此下一個階段可能是股債雙牛的格局。(2021-05-25 16:38:00)

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  • 國泰君安:幣災意味著什么?本輪泡沫離終結不遠了

    近期我們不斷提示大宗商品價格可能階段性見頂,但虛擬貨幣卻意外閃崩,遭遇“黑色星期三”。而我們之所以認為前期受通脹預期、無風險利率上行預期壓制的相關資產都會進入一段友好的時間窗口,核心邏輯就在于國內外貨幣收緊擔憂逐漸消退:對內,大宗商品在政策出手下階段性見頂,通脹警報基本解除;對外,美國復蘇根基不穩,就業意愿不強以及疫苗接種意愿不強成為新的約束,美聯儲對通脹的容忍度可能最終會讓市場選擇跟隨而不是對賭。(2021-05-21 08:59:00)

    標簽: 貨幣 虛擬 價格 暴跌 流動性 資產 市值 牛市
  • 中信明明:當前央行最關注的兩個風險點是什么?

    核心觀點一季度貨幣政策執行報告中透露的政策取向變化有限,但是央行在專欄中明確了當前最關注的兩個國內外風險因素——通脹風險和美債利率上行風險。市場流動性大幅波動,宏觀經濟增速不如預期,無風險利率大幅波動,正股股價超預期波動。(2021-05-12 08:39:00)

    標簽: 利率 貨幣政策 政策 貨幣 轉債 債利 市場 風險
  • 中信證券明明:目前經濟存在滯脹的風險嗎?

    核心觀點一季度經濟數據公布后,GDP增速不及預期,PPI漲幅大超預期,似乎呈現出“類滯脹”的狀態。市場流動性大幅波動,宏觀經濟增速不如預期,無風險利率大幅波動,正股股價超預期波動。(2021-05-06 09:59:00)

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  • 基金50|鵬華基金伍旋:回撤和上漲存在非對稱性,投資要把敬畏風險放在第一位

    伍旋:2021年以來,A股市場波動加劇,但我們不應把目光僅僅局限于短期的波動。目前,宏觀經濟還處在非常好的復蘇通道,市場經過波動和調整之后,估值水平也逐漸回歸到歷史均值水平,與無風險利率相比,股市仍具有吸引力(2021-04-22 00:00:00)

    標簽: 估值 投資 企業 市場 波動 風險 回撤 公司 關聯基金: 鵬華盛世創新
  • 景順長城:股市風格修正或已過半 部分優質股債資產或迎布局時機

    債券資產方面,景順長城表示,二季度仍將處于緊信用與穩貨幣背景下,信用風險加大,無風險利率和高等級信用優于低等級信用。在此背景下,建議減少信用下沉,多利用久期和杠桿策略增厚收益。(2021-04-09 00:00:00)

    標簽: 信用 市場 經濟 資產 風險 貨幣 二季度 貨幣政策
  • 中信證券:如何看待當前庫存周期的新變化?

    核心觀點本輪庫存周期的中樞水平明顯高于前幾輪,這與外部訂單比重提升導致庫存周轉放緩有關,但高庫存對投資的制約已開始顯現,體現為企業庫存與投資走勢負相關。市場流動性大幅波動,宏觀經濟增速不如預期,無風險利率大幅波動,正股股價超預期波動。(2021-04-08 09:49:00)

    標簽: 庫存 轉債 周期 企業 投資 增速 行業
  • 中信明明:人民幣匯率怎么走?關注兩大因素

    核心觀點3月份人民幣匯率脫離震蕩走勢出現較為明顯的貶值,對于人民幣匯率在3月份表現出的回調走勢,市場也產生了相應的疑問,是什么造成了當前的人民幣貶值?市場流動性大幅波動,宏觀經濟增速不如預期,無風險利率大幅波動,正股股價超預期波動。(2021-04-02 09:10:00)

    標簽: 人民幣 轉債 匯率 人民 走勢 走強 指數
  • 金融市場早自習:消費擴容提質進入新階段;高景氣預期兌現 周期股引領反彈;公募總規模接近22萬億再創歷史新高

    春節過后,股指以快速下跌的方式完成價值重估,風險和壓力得到充分釋放,但市場信心需要時間修復。經濟穩定復蘇的基礎不變,企業盈利持續改善,無風險利率邊際回落,股指基本面穩中向好。(2021-03-30 00:00:00)

    標簽: 行業 消費 市場 企業 實現 板塊 上市公司
  • 中信證券:“漂亮50退潮”對當下投資的啟示

    2021年以來,通脹上行和經濟復蘇預期導致全球無風險利率的中樞(美債收益率)快速上行,壓制市場估值再擴張,特別是前期估值較高的“核心資產”。本篇報告我們將復盤上世紀70年代的美股“漂亮50退潮”后,對當下的投資啟示。新冠疫情全球蔓延超預期,全球需求不振;中美摩擦升級;內地流動性收緊;人民幣匯率大幅波動。(2021-03-30 08:15:00)

    標簽: 賽道 估值 細分 退潮 經濟 全球 市場 上行
  • 中信明明:股債雙殺會持續嗎?

    核心觀點昨日我國證券市場遭遇股債雙殺,主要股票指數日內呈現下行,同時債券市場主要利率債收益率也有一些上行,股債市場情緒均告不佳。市場流動性大幅波動,宏觀經濟增速不如預期,無風險利率大幅波動,正股股價超預期波動。(2021-03-16 08:40:00)

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  • 中信明明:債市還會上漲嗎?

    核心觀點站在當下,對于債市不必悲觀。債市的焦點在于博弈貨幣政策對國內外基本面變化的響應,而當前國內基本面和海外市場的信號難以構成超預期的貨幣政策調整。市場流動性大幅波動,宏觀經濟增速不如預期,無風險利率大幅波動,正股股價超預期波動。(2021-03-09 10:15:00)

    標簽: 流動性 市場 轉債 收緊 貨幣政策 債市 流動 貨幣
  • 中信明明:金融周期將如何演變?

    核心觀點隨著社融增速的拐點愈發清晰,我國杠桿率的增長也開始減慢,金融周期的下半場也逐漸到來。市場流動性大幅波動,宏觀經濟增速不如預期,無風險利率大幅波動,正股股價超預期波動。(2021-02-26 10:15:00)

    標簽: 周期 轉債 增速 信貸 金融 杠桿 政策
  • 有人喊減倉 有人暗加倉 明星基金經理操作分歧大

    而招行私行的一篇《抱團瓦解后A股還有哪些機會》寫到,現在來看,風格切換的邏輯并未改變,近期大宗商品價格上漲,全球無風險利率上行等因素加速了抱團瓦解。抱團股經過調整后,估值仍在高位,估值壓力繼續存在,仍缺乏投資吸引力。(2021-02-26 00:00:00)

    標簽: 凈值 白酒 貴州茅臺 估值 老窖 茅臺 重倉股 關聯基金: 景順長城鼎益 景順長城新興成長 易方達中小盤
  • 有人喊減倉有人暗加倉 明星基金經理操作分歧大

    2月24日,A股三大指數繼續下挫,在香港財政司司長表態計劃將港股交易印花稅從0.1%提高至0.13%后,恒生指數、港交所股價齊跳水,隨后進一步傳導至A股。這一日的慘狀被網友調侃為“跌媽不認”,而以白酒為代表的抱團股加速瓦解。而招行私行的一篇《抱團瓦解后A股還有哪些機會》寫到,現在來看,風格切換的邏輯并未改變,近期大宗商品價格上漲,全球無風險利率上行等因素加速了抱團瓦解。抱團股(主要指消費、醫藥、部分科技板塊的優質龍頭股票)經過調整后,估值仍在高位,估值壓力繼續存在,仍缺乏投資吸引力。(2021-02-26 02:24:00)

    標簽: 白酒 凈值 貴州茅臺 估值 老窖 茅臺 瓦解 關聯基金: 景順長城鼎益 景順長城新興成長 易方達中小盤
  • 說好抱團一起賺的,坤坤們集體做反:果然出了“叛徒”?

    而招行私行的一篇《抱團瓦解后A股還有哪些機會》寫到,現在來看,風格切換的邏輯并未改變,近期大宗商品價格上漲,全球無風險利率上行等因素加速了抱團瓦解。抱團股經過調整后,估值仍在高位,估值壓力繼續存在,仍缺乏投資吸引力。(2021-02-25 00:00:00)

    標簽: 凈值 白酒 貴州茅臺 估值 老窖 茅臺 重倉股 關聯基金: 景順長城鼎益 景順長城新興成長 易方達中小盤
  • 國君策略:當下中國版漂亮50行情進行到了哪個階段?

    我們在《國際比較:美股漂亮50始末之鑒》中詳細復盤了美股漂亮50行情,從海外視角理解當下的龍頭抱團。但是國內的龍頭股抱團行情過去是如何形成,未來又將如何演繹?無風險利率承壓與盈利優勢重心轉移之下,2021Q1后龍頭抱團股相對收益將遇階段性擾動并現分化。市場會逐步的向盈利改善更快,估值更合理的方向聚焦。(2021-02-18 07:53:00)

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  • 民生策略:A股市場已經進入行情的第三階段

    報告摘要市場已進入以風險偏好對沖流動性收縮的行情第三階段市場一輪行情大致可以分成三個階段:第一輪資金以左側價值投資為主,由于經濟預期處于底部,風險偏好最低,無風險利率下行,這一階段主要交易的是確定性最高的消費股以帶動市場情緒。第二輪資金,此時無風險利率見底,流動性維持寬松,但經濟預期起來帶動風險偏好明顯提高,此時交易的主要是和經濟周期關系較弱的科技成長股。對于基金入市來說,新發基金規模的快速擴大,意味著最晚入市、風險偏好最高的一批增量資金開始入場。每一輪行情從開始到結束都會有不同屬性的資金漸次入場,風險偏好逐級抬升,推動行情上漲,這也與我們對股市三階段的判斷相呼應,第一輪資金以左側價值投資為主,風險偏好最低,因此往往行情開始會以消費股來帶動市場情緒;第二輪資金會偏好彈性最好的科技成長,風險偏好明顯提高;第三輪資金入市時間最晚,但根據市場歷史表現,往往預期收益率也會較高,因此風險偏好也最高,但可能也是市場資金接力的最后一波。(2021-01-25 08:01:00)

    標簽: 資金 偏好 風險 預期 收益率 收益 板塊 流動性
  • 國君策略陳顯順:春節前抱團難瓦解 風格難切換

    無風險利率下行預期,疊加配置思路由“自下而上選股”主導是當前抱團的核心本質,春節前難見瓦解。同時,抱團難瓦解也意味著風格難切換,繼續推薦高景氣方向。高位震蕩,結構短期內推薦軍工/銀行/券商/有色/石化。2020年12月26日國君策略聯合行業發布的專題報告《策論軍工:國之重器,“十四五”的百米飛人》提示軍工行業機會,大國博弈加劇下加大國防投入是必選項,軍工自信息為王、干拔估值的1.0時代向同時受益于盈利與風險偏好的2.0時代轉變(2021-01-10 09:00:00)

    標簽: 流動性 下行 流動 預期 軍工 利率 資金 微觀
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